SevensReportResearch的聯(lián)合主編泰勒·里奇(TylerRichey)表示：“現在能源市場(chǎng)上有很多的影響因素，包括投資者對全球肺炎破壞消費者需求復蘇的擔憂(yōu)與日俱增等?！彼€表示，近一系列表現強勁的經(jīng)濟數據(特別是美國的經(jīng)濟數據)對油價(jià)有利。
　　但他同時(shí)指出，針對歐佩克(OPEC)的潛在反壟斷訴訟是一個(gè)悲觀(guān)的事態(tài)發(fā)展，原因是該組織的限產(chǎn)政策“自去年秋天以來(lái)在很大程度上支持了油價(jià)的反彈”。美國眾議院司法通過(guò)了一項名為NOPEC的法案，該法案將使歐佩克在減產(chǎn)問(wèn)題上面臨反壟斷訴訟。
　　這項法案是長(cháng)期努力的一部分，目的是使歐佩克操縱油價(jià)成為非法行為。不過(guò)，該法案距離被簽署為正式立法還有很長(cháng)的路要走。與此同時(shí)，對于原油市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，需求前景仍然是一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題，而印度等國家的加深導致需求前景承壓。
　　周三，印度再次報告了創(chuàng )紀錄的病例數量，連續第七天超過(guò)20萬(wàn)例。據報道，印度的醫院正在迅速變得人滿(mǎn)為患，醫療系統的ICU床位已經(jīng)用完，氧氣供應也在耗盡。另有報道稱(chēng)，由于肺炎病例激增，日本官員正在考慮下令東京和大坂進(jìn)入緊急狀態(tài)。

原因如下：煤價(jià)大幅上漲的基礎并不牢靠，電廠(chǎng)庫存正在緩慢增加，疊加大秦線(xiàn)檢修月底結束。還有一個(gè)重要原因就是，下游對煤的抵觸情緒。正值用煤淡季，下游拉運市場(chǎng)煤積極性不高，很難復制去年冬天情景。部分主力電廠(chǎng)仍在吃庫存，并依靠年度長(cháng)協(xié)和進(jìn)口煤度日。
　　此外，除此之外，還有一個(gè)重要原因，就是除了秦皇島港存煤保持低位以外，其余環(huán)渤海港口存煤均處于中高位水平。五月份，隨著(zhù)水電、新能源發(fā)電出力回升，電廠(chǎng)季節性煤炭消耗有所回落，庫存開(kāi)始企穩回升。隨著(zhù)淡季效應的繼續顯現，預計電廠(chǎng)日耗很難再上一個(gè)新臺階。
　　近期，燃料油期貨2109合約自上周一低點(diǎn)(2273元/噸)一線(xiàn)連續拉升，重回元/噸區間。雖然昨日燃料油出現高位調整，但在航運需求前景穩步回暖的背景下，預計高硫燃料油2109合約回調空間有限，后市有望重返強勢。

原油供需緊平衡4月初，OPEC+產(chǎn)油國決定溫和增產(chǎn)，即有計劃、小規模地放松減產(chǎn)力度，于57月分別調增35萬(wàn)桶/日、35萬(wàn)桶/日和45萬(wàn)桶/日。其中，沙特將分階段撤回100萬(wàn)桶/日的額外減產(chǎn)，即在57月分別減少25萬(wàn)桶/日、35萬(wàn)桶/日和40萬(wàn)桶/日。
　　而俄羅斯在OPEC+減產(chǎn)協(xié)議范圍內不按比例增產(chǎn)，未來(lái)3個(gè)月內每個(gè)月增產(chǎn)幅度限制在3.9萬(wàn)桶/日。整體來(lái)看，OPEC+溫和增產(chǎn)，全球原油供應回升增幅相對較小。需求方面，全球三大能源機構在新月度報告中紛紛上調原油需求展望預期。
　　其中，OPEC認為，2021年全球石油需求將達到9650萬(wàn)桶/日，較去年增加600萬(wàn)桶/日，較3月預測值上調10萬(wàn)桶/日。同時(shí)，國際能源署將今年第二季度和第三季度的需求預期分別上調了36萬(wàn)桶/日和37萬(wàn)桶/日。
　　在供需維持向好的趨勢下，原油庫存去化進(jìn)程得以順利展開(kāi)。數據顯示，截至4月9日當周，美國原油庫存減少589萬(wàn)桶，為連續第三周下降，庫存去化節奏明顯，為國際原油帶來(lái)提振。庫存去化進(jìn)程加快受益于中東及東南亞地區發(fā)電需求回升以及船舶燃料消費旺季到來(lái)，步入第二季度以來(lái)，全球燃料油基本面出現供需向好的局面。

而大靈便型運費指數(BSI)回升至1925點(diǎn)，較今年年初的1028點(diǎn)大幅增長(cháng)了87.26%?；趯ξ磥?lái)全球航運業(yè)高景氣度的樂(lè )觀(guān)預判，中期而言，高硫燃料油需求潛力依然較大，從而對價(jià)格形成明顯支撐。綜合以上分析，國際原油市場(chǎng)供需結構向好，提振原油價(jià)格維持高位偏強走勢，對高硫燃料油形成較好的成本支撐。
　　目前來(lái)看，成本端對瀝青的支撐作用減弱，同時(shí)高庫存產(chǎn)生的供應壓力也對瀝青價(jià)格產(chǎn)生強勁的壓制作用。不過(guò)，需求端受季節性消費旺季臨近以及基建的影響存在向好預期，瀝青近期或呈現寬幅振蕩走勢。成本支撐作用減弱自去年年底以來(lái)，成本是影響瀝青期價(jià)的主要因素。
　　今年年初，隨著(zhù)上市，全球單日新增確診人數大幅回落，市場(chǎng)對經(jīng)濟復蘇的預期不斷加強。與此同時(shí)，OPEC+并沒(méi)有因此加快恢復原油產(chǎn)量，沙特更是延續了額外減產(chǎn)的舉措以支撐原油價(jià)格。在上述因素的作用下，國際原油價(jià)格持續上漲。
　　不過(guò)，2月底以來(lái)，全球新增肺炎確診人數再次走高，OPEC+大概率會(huì )在57月逐步恢復產(chǎn)量，前期支撐原油價(jià)格的利多因素將消除或者減弱。短期來(lái)看，伊朗核談判重啟，但其核裝置受以色列襲擊，伊朗核問(wèn)題短時(shí)間出現惡化。

此外，去年同期受的影響，各地非主要工程開(kāi)工推遲，瀝青消費釋放緩慢，使得社會(huì )庫存積壓，直接造成今年社會(huì )庫存相較去年小幅下降。不過(guò)，目前國內瀝青社會(huì )庫存也處于季節性高位，下游補庫的需求并不高。瀝青煉廠(chǎng)庫存和社會(huì )庫存的雙高對價(jià)格產(chǎn)生了較強的壓制作用。
　　消費存在向好預期近期，北方地區受寒潮的影響大面積降溫，南方地區進(jìn)入雨季，瀝青的需求處于淡季，表現一般。不過(guò)，進(jìn)入5月中旬后，隨著(zhù)北方氣溫回暖，瀝青季節性需求將會(huì )釋放。與此同時(shí)，第四季度國內大量發(fā)行地方債券，國內基建投入將會(huì )上升，這對瀝青需求將會(huì )產(chǎn)生進(jìn)一步的刺激作用。
　　整體來(lái)看，目前瀝青需求處于季節性淡季，但存在向好的預期。需求后期表現將成為決定瀝青價(jià)格的重要因素。綜上所述，受利潤良好的影響，瀝青開(kāi)工負荷較高，庫存處于歷史高位，并且成本端和供應端的壓力對瀝青價(jià)格產(chǎn)生了較為強勁的壓制。

有媒體報道稱(chēng)，剛剛結束不久的新一輪伊核談判取得了新進(jìn)展，與會(huì )各方已經(jīng)就部分問(wèn)題達成了共識，伊朗正在起草一份恢復(核)協(xié)議的文本草案，這被視為此次談判取得進(jìn)展的象征，美伊有可能實(shí)現和解。目前，伊朗原油產(chǎn)量約為200萬(wàn)桶/日，若美伊關(guān)系緩和，未來(lái)或有100萬(wàn)桶/日的產(chǎn)能缺口回補，對原油價(jià)格形成潛在利空。
　　針對伊朗問(wèn)題，筆者目前保持謹慎態(tài)度，主要是因為美伊關(guān)系緩和預計是一個(gè)相對漫長(cháng)的過(guò)程，伊朗原油產(chǎn)量增長(cháng)對盤(pán)面形成的壓力將逐步釋放?；钴S石油鉆井增加當前，美國原油日均產(chǎn)量為1100萬(wàn)桶。貝克休斯公布的數據顯示，美國在線(xiàn)鉆探油井數量344座，比前周增加7座，活躍石油鉆井平臺數量增加，意味著(zhù)未來(lái)幾個(gè)月美國油氣產(chǎn)量將增長(cháng)

客觀(guān)來(lái)看，消費復蘇程度優(yōu)于國外。因此，中長(cháng)期而言，內外盤(pán)原油價(jià)差有望修復?？紤]到國外仍舊較為嚴重，建議投資者密切關(guān)注全球發(fā)展以及效果兌現情況，因為后市需求將決定原油價(jià)格的上行空間，短期原油價(jià)格或延續振蕩走勢。
　　山西省煤礦安監局消息，3月份，山西省煤礦發(fā)生事故3起，死亡6人，同比增加3起、6人。一季度，山西省煤礦發(fā)生事故3起，死亡6人，同比增加2起、3人，分別上升200%和。一季度，全系統共監察礦井616座，監察執法664礦次，監察覆蓋率67.67%。
　　查處一般事故隱患4989條，查處重大事故隱患58條。行政處罰297次，其中：對生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位行政處罰229次，對主要負責人行政處罰68次。行政罰款8427.8萬(wàn)元。責令停產(chǎn)整頓礦井52座，下達各類(lèi)監察執法文書(shū)4267份。

后，考慮到庫存中仍有部分現貨沒(méi)售出，公司利用期貨交割的渠道賣(mài)貨，解決了現貨市場(chǎng)短期銷(xiāo)路不暢、波動(dòng)加大的問(wèn)題。記者在采訪(fǎng)中獲悉，近年來(lái)上游的焦化行業(yè)參與期貨的比例穩步提高，有的企業(yè)甚至能做到對現貨貿易量的對沖套保。
　　“旭陽(yáng)在開(kāi)展期貨業(yè)務(wù)的時(shí)候，始終秉承著(zhù)不搞投機、不脫離實(shí)業(yè)的原則，積極參與期貨市場(chǎng)，旭陽(yáng)焦化所有焦炭敞口按照比例進(jìn)行期貨套保?！毙耜?yáng)焦化集團副總裁王鳳山說(shuō)，通過(guò)期貨套保，旭陽(yáng)焦化獲取了階段性行業(yè)平均利潤，降低了企業(yè)利潤波動(dòng)率；以更低的成本實(shí)現庫存管理，有利于現金流的健康，提升了企業(yè)抗風(fēng)險能力，收益更加穩定。
　　鋼廠(chǎng)應對原料漲價(jià)有絕招除上游焦化企業(yè)外，對期貨市場(chǎng)的“雪中送炭”感受頗深的還有下游鋼廠(chǎng)?！敖固科谪浬鲜星?，南鋼一直研究學(xué)習焦炭合約設計、交割制度設置等，對如何利用焦炭期貨交易及交割做了全流程的模擬和測算。

但近幾年，市場(chǎng)經(jīng)過(guò)大風(fēng)大浪的洗禮，行業(yè)盈利水平劇烈波動(dòng)，部分鋼鐵、焦化企業(yè)處于微利甚至虧損邊緣，價(jià)格波動(dòng)對企業(yè)生存產(chǎn)生影響，在這種局面下，利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值，以穩定經(jīng)營(yíng)、對沖風(fēng)險為目標，已經(jīng)不容得產(chǎn)業(yè)企業(yè)猶豫搖擺，而是正視期貨功能、主動(dòng)積極參與期貨市場(chǎng)應對風(fēng)險。
　　“我們從初的不懂、不敢參與期貨，逐漸發(fā)展到正視和逐步參與利用期貨管理價(jià)格風(fēng)險，這對焦炭企業(yè)經(jīng)營(yíng)者來(lái)說(shuō)實(shí)屬不易?！毕嚓P(guān)負責人說(shuō)，通過(guò)參與期貨市場(chǎng)，我們轉變了經(jīng)營(yíng)思路，建立自己的期貨團隊，主動(dòng)去了解產(chǎn)業(yè)供需情況、把數據做精做細，逐步形成了嚴謹的分析價(jià)格走勢體系和期貨套保業(yè)務(wù)體系。