為何進(jìn)入四月份，煤價(jià)呈M式波動(dòng)，波動(dòng)如此頻繁呢。，我國經(jīng)濟繼續向好，工業(yè)用電高位運行，電廠(chǎng)日耗保持中高位水平運行。市場(chǎng)煤供應多了，下游無(wú)力購買(mǎi)煤，煤價(jià)自然會(huì )下跌;而煤價(jià)倒掛之后，供應少了，需求上來(lái)了，煤價(jià)就會(huì )上漲，這樣就會(huì )頻繁上演煤價(jià)漲、跌的好戲。
　　而在需求向好的情況下，即使煤價(jià)出現下跌和上漲，跌幅和漲幅都不會(huì )很大，很難跌至700元/噸以下關(guān)口，上到900元/噸以上難度也不小。其次，上級主管部門(mén)召開(kāi)保供會(huì )議，以及安全、環(huán)保檢查力度加大，電廠(chǎng)日耗增減，環(huán)渤海港口庫存變化、期貨漲跌等等，都會(huì )引起市場(chǎng)波動(dòng)，引發(fā)煤價(jià)的漲跌。
　　再次，畢竟目前處于民用電淡季，煤價(jià)上漲的支撐力度不強。但由于工業(yè)用電負荷偏高，市場(chǎng)需求也不弱，煤價(jià)大幅下跌和上漲的基礎都不牢靠。上周二開(kāi)始，煤價(jià)出現上漲，原因主要是會(huì )議期間，電力集團爆出28%電廠(chǎng)處于七天左右存煤，并表示四、五月份將進(jìn)行夏季之前補庫，激發(fā)了上游和貿易商挺價(jià)、抬價(jià)的決心。
　　而電廠(chǎng)存煤可用天數處于中低位水平，事故頻發(fā)，安全、環(huán)保監察、治理超產(chǎn)等，給上游發(fā)運帶來(lái)影響。而屋漏偏逢連夜雨，正值大秦線(xiàn)檢修、秦港庫存持續低位等，促使煤價(jià)出現淡季上漲。預計下周，煤價(jià)漲幅收窄，月底企穩或者小幅下跌。

不過(guò)，隨著(zhù)季節性需求旺季臨近以及大規模的基建投放預期，瀝青需求存在向好預期，這將限制瀝青的下跌空間。在這種情況下，筆者認為，瀝青期貨主力2106合約將呈現寬幅振蕩走勢，振蕩區間在元/噸，建議背靠3050元/噸頸線(xiàn)位輕倉試空。
　　近期，國際原油價(jià)格高位盤(pán)整。雖然供需基本面整體處于平衡修復狀態(tài)，但宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境受制于仍未復蘇，對市場(chǎng)情緒產(chǎn)生一定擾動(dòng)。產(chǎn)量限制逐步放松在月初的OPEC會(huì )議上，該組織決定實(shí)行克制增產(chǎn)。隨后3個(gè)月每次調整不超過(guò)每日50萬(wàn)桶，同時(shí)繼續遵守2020年12月第12次歐佩克及其減產(chǎn)同盟國部長(cháng)級會(huì )議商定的機制，每月舉行歐佩克及其減產(chǎn)同盟國部長(cháng)級會(huì )議，以評估市場(chǎng)狀況并決定下個(gè)月的產(chǎn)量調整水平。
　　總體來(lái)看，市場(chǎng)對于會(huì )議結果反應較為樂(lè )觀(guān)。OPEC之所以會(huì )做出這樣的選擇，主要是因為全球原油供應端縮量的推動(dòng)效應將邊際遞減，未來(lái)原油價(jià)格上行空間仍取決于需求恢復節奏。站在當前的時(shí)間節點(diǎn)，OPEC巨量減產(chǎn)已經(jīng)持續了較長(cháng)時(shí)間，選擇逐步放松產(chǎn)量限制，將給予OPEC充分時(shí)間以適應市場(chǎng)。
　　以來(lái)，OPEC充分利用自身的產(chǎn)量控制優(yōu)勢，重新獲得了原油市場(chǎng)的價(jià)格主導權。筆者認為，此次增產(chǎn)制定的規則也明確反映出該組織克制、溫和的未來(lái)布局態(tài)度，有序增產(chǎn)暫不會(huì )對整體供需再平衡造成過(guò)大的擾動(dòng)。另外，市場(chǎng)持續關(guān)注伊朗原油產(chǎn)量和出口問(wèn)題。

”聯(lián)席總裁姚永寬表示，2011年焦炭期貨上市后，其價(jià)格發(fā)現功能對現貨采購起到了積極的指導作用，一改此前煤焦定價(jià)缺乏參照物、定價(jià)不透明的環(huán)境。公司開(kāi)始摸索期現聯(lián)動(dòng)的采購方式，隨著(zhù)南鋼對衍生品的運營(yíng)逐步成熟，對爐料端套保的主要品種之一。
　　他表示，目前南鋼主要是運用焦炭期貨對遠期交付鎖價(jià)訂單的成本端進(jìn)行買(mǎi)入套保，進(jìn)而達到鎖定加工利潤的目的。該模式已成為南鋼股份采購焦炭常態(tài)化套保，符合條件的鎖價(jià)訂單發(fā)起套保流程，期現對沖結果基本為正，管理價(jià)格風(fēng)險、提高客戶(hù)黏性并塑造了企業(yè)競爭力。
　　經(jīng)過(guò)10年對期貨工具的運營(yíng)，南鋼股份深刻體會(huì )到焦炭期貨給產(chǎn)業(yè)帶來(lái)發(fā)展的深遠意義。銀河期貨總經(jīng)理楊青告訴記者，對于鋼廠(chǎng)來(lái)說(shuō)，對焦炭的套期保值更多是從降低采購成本和焦炭庫存管理兩個(gè)角度開(kāi)展。尤其是在2016年以后，焦炭現貨少，價(jià)格持續上漲，就有鋼廠(chǎng)通過(guò)盤(pán)面采購降低現貨采購價(jià)格，并取得不錯的套期保值效果。
　　例如，當原料價(jià)格上漲時(shí)，鋼廠(chǎng)可以買(mǎi)入焦炭套保，通過(guò)期貨市場(chǎng)做焦炭的虛擬庫存。當焦炭漲到高位時(shí)，期貨價(jià)格也隨之上漲，鋼廠(chǎng)此時(shí)可以利用套保來(lái)彌補焦炭采購價(jià)上漲帶來(lái)的損失。記者在采訪(fǎng)中深有感觸的是，對于煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈而言，由于傳統的加工企業(yè)采購、加工以及銷(xiāo)售具有相對固定的模式，以往只要正常經(jīng)營(yíng)，就能夠獲得行業(yè)平均的利潤水平。